סיכון ריבית קיים בנכס נושא ריבית, כגון הלוואה או איגרת חוב, עקב אפשרות לשינוי בערך הנכס הנובע משינויים בריבית. ניהול סיכוני הריבית הפך חשוב מאוד, ומכשירים שונים פותחו כדי להתמודד עם סיכון הריבית.

להלן מספר דרכים בהן עסקים וצרכנים מנהלים את סיכון הריבית באמצעות מכשירים נגזרים שונים של ריבית:

-> ->

אין להתעלם מסיכון הריבית

כמו בכל הערכת סיכונים, תמיד קיימת אפשרות לעשות דבר, וזה מה שאנשים רבים עושים. עם זאת, בנסיבות של בלתי צפוי, לפעמים לא גידור הוא אסון. כן, יש עלות גידור, אבל מה העלות של מהלך גדול בכיוון הלא נכון?

צריך רק להסתכל על אורנג 'קאונטי, קליפורניה, בשנת 1994 כדי לראות ראיות של מלכודות של התעלמות האיום של סיכון הריבית. בקצור נמרץ, גזבר אורג 'רוברט סיטרון לווה כסף בשיעורים נמוכים יותר לטווח קצר והשאיל כסף בשיעורים גבוהים יותר לטווח ארוך. האסטרטגיה הייתה גדולה בתחילה כאשר שיעורי הריבית לטווח קצר ירדו ועקום התשואה הרגיל נשמר. אבל כשהעיקול החל להסתובב ולגשת למצב הפוך של עקומת תשואות, הדברים השתנו. הפסדים ל- OrangeCounty, וכמעט 200 ישויות ציבוריות שעבורן ניהלה סיטרון כסף, נאמדו ב -1 דולר. 6 מיליארד דולר וגרמו לפשיטת רגל של העירייה. זה מחיר כבד לשלם על התעלמות הסיכון הריבית.

-> ->

למרבה המזל, מי שרוצה לגדר את ההשקעות שלהם כנגד הסיכון בריבית יש מוצרים רבים לבחירה.

השקעה מוצרים

פרסים: חוזה קדימה הוא המוצר הבסיסי ביותר ניהול הריבית. הרעיון הוא פשוט, ומוצרים רבים אחרים שנדונו במאמר זה מבוססים על רעיון זה של הסכם היום עבור חילופי משהו במועד עתידי ספציפי.

הסכמי ריבית עתידיים (FRA): FRA מבוסס על הרעיון של חוזה אקדמה, כאשר הגורם הקובע לרווח או הפסד הוא שיעור ריבית. על פי הסכם זה, צד אחד משלם ריבית קבועה ומקבל ריבית משתנה המשתווה לשיעור הפניה. התשלומים בפועל מחושבים על בסיס סכום קרן נקוב ומשולמים במרווחים שנקבעו על ידי הצדדים. רק תשלום נטו הוא עשה - המפסיד משלם את הזוכה, אם אפשר לומר כך. FRAs מסודרים תמיד במזומן.

משתמשים FRA הם בדרך כלל לווים או מלווים עם תאריך עתידי אחד שבו הם חשופים לסיכון ריבית. סדרה של FRAs דומה חילופי (דנו להלן); עם זאת, ב להחליף כל התשלומים הם באותו שיעור. כל FRA בסדרה מתומחרת בקצב שונה, אלא אם כן מבנה המונח שטוח.

חוזים עתידיים: חוזה עתידי דומה לפורוורד, אך הוא מספק את הצד הנגדי עם סיכון נמוך יותר מאשר חוזה עתידי, כלומר הפחתת סיכון ברירת המחדל וסיכון הנזילות עקב הכללת מתווך.

החלפות: בדיוק כמו שזה נשמע, החלפה היא חליפין. באופן ספציפי יותר, החלפת ריבית נראית הרבה יותר כמו שילוב של FRAs והיא כרוכה בהסכם בין הצדדים הנגדיים כדי להחליף סטים של תזרימי מזומנים עתידיים. הסוג הנפוץ ביותר של החלפת ריבית הוא החלפת וניל פשוטה, הכוללת צד אחד המשלם ריבית קבועה ומקבלת ריבית משתנה, והצד האחר משלם ריבית משתנה ומקבל תעריף קבוע.

אופציות: אופציות ניהול ריבית הן חוזי אופציה, שבמסגרתה קיימת בטוחה בבסיס חוב. מכשירים אלו שימושיים בהגנה על הצדדים המעורבים בהלוואה בריבית משתנה, כגון משכנתאות בריבית משתנה (ARM). קיבוץ של שיחות הריבית נקרא כובע ריבית; שילוב של הריבית מעמיד מכונה רצפת הריבית. באופן כללי, כובע הוא כמו שיחה הרצפה היא כמו לשים.

Swaptions: אפשרות swaption, או swap, היא פשוט אפשרות להיכנס להחלפה.

אפשרויות משובצות: משקיעים רבים נתקלים במכשירים נגזרים של ניהול ריבית באמצעות אופציות משובצות. אם יש לך אי פעם קנה אג"ח עם הוראה להתקשר, גם אתה במועדון. המנפיק של האג"ח שלך לחיוב מבטח כי אם הריבית יורדת, הם יכולים להתקשר אג"ח שלך להנפיק אג"ח חדשות עם קופון נמוך יותר.

Caps: כובע, הנקרא גם התקרה, הוא אפשרות שיחה על הריבית. דוגמה ליישום שלה יהיה לווה הולך זמן רב, או לשלם פרמיה כדי לקנות מכסה ולקבל תשלומים במזומן מן המוכר שווי (קצר) כאשר הריבית הפניה עולה על שיעור השביתה של הכובע. התשלומים נועדו לקזז עליות הריבית על הלוואה בריבית משתנה.

אם הריבית בפועל עולה על שיעור השביתה, המוכר משלם את ההפרש בין השביתה לבין שיעור הריבית כפול הקרן. אפשרות זו תהיה "מכסה", או להציב גבול עליון, על חשבון הריבית של בעל.

שער הריבית הוא למעשה סדרה של אופציות הרכיב, או "caplets", עבור כל תקופה הסכם כובע קיים. הקפלון נועד לספק גידור כנגד עלייה בשיעור הריבית, כגון שיעור הריבית הבין - בנקאית המוצעת בלונדון (LIBOR) לתקופה האמורה.

קומות: בדיוק כמו אפשרות לשים נחשב תמונת המראה של אפשרות שיחה, הרצפה היא תמונת המראה של הכובע. הריבית הריבית, כמו מכסה, הוא למעשה סדרה של אפשרויות רכיב, אלא כי הם לשים אופציות ורכיבי הסדרה נקראים "floorlets." מי הוא ארוך הרצפה הוא שילם על בגרות של floorlets אם שיעור ההתייחסות הוא מתחת למחיר של שביתה הרצפה. משאיל משתמש זה כדי להגן מפני ירידת שיעורי על הלוואה צף בריבית משתנה.

צווארונים: צווארון מגן יכול גם לסייע בניהול סיכון הריבית. Collar היא מושגת על ידי בעת ובעונה אחת קונה שווי ומכירת הרצפה (או להיפך), בדיוק כמו צווארון מגן על משקיע שהוא ארוך המניה.צווארון אפס יכול גם להיות הוקמה כדי להקטין את העלות של גידור, אבל זה מפחית את הרווח הפוטנציאלי כי יהיה נהנה על ידי תנועת ריבית לטובתך, כפי שיש לך להציב תקרה על הרווח הפוטנציאלי שלך.

סיכום

כל אחד מהמוצרים הללו מספק דרך לגידור סיכון הריבית, כאשר מוצרים שונים מתאימים יותר לתרחישים שונים. יש, עם זאת, אין ארוחת צהריים חינם. עם כל אחת מהחלופות האלה, אחד מוותר על משהו - כסף, כמו פרמיות ששולמו על אופציות, או עלות הזדמנות, וזה הרווח שהיה עושה ללא גידור.