ניתוח נפט וגז חיפושי והפקה (E & P) מניות יכול להיות מכריע עבור אלה ללא נפט וגז רקע בתעשייה. אבל, רק עם הבנה בסיסית של חקירה, ייצור עתודות, המשקיעים יכולים לקבל הבנה טובה יותר של E & P הערכת מלאי ולעשות רווחים מקבוצה זו רווחית, אם כי מחזורי, בתעשייה. (לקריאה בנושא, ראה שמן וגז תחל פריימר .)

-> ->

חקירה

בארות נפט וגז יכול להיות מסווג בדרך כלל לשני סוגים שונים - בארות אקספלורציה בארות פיתוח. לפעמים ידוע בתור באר פראי, בארות אקספלורציה הם אלה שנקדחו כדי למצוא מאגרים חדשים (מקומות בהם פחמימנים לא נמצאו בעבר). וולס קדח לתוך היקף ידוע של מאגר ייצור ידועים כמו בארות פיתוח. (לקריאה הקשורה, ראה קידוח עבור מעברי מס גדולים .)

בארות Exploratory הם מאמצים מסוכנים הרבה יותר מאשר בארות הפיתוח. עם זאת, בדומה לעולם השקעות הון, הסיכון הנוסף מתואם לעתים קרובות לתגמול פוטנציאלי נוסף. קידוח באר האקספלורציה יכול לפעמים לגרום לגילוי של מאגר חדש גדול או נפט וגז. רוב חברות E & P יהיה לקדוח שילוב של בארות exploratory ובארות הפיתוח במהלך כל תוכנית חיפושים. הגישה דומה לבניית תיק מגוון של מניות.

- <->

קידוח

מכיוון שכל ייצור הפחמימנים יורד לאורך זמן, על חברות E & P לקדוח בארות חדשות כדי להגדיל את ההכנסות ואת הרווחים. לכן, שיקול אנליטי מפתח היא תוכנית הקידוח של החברה. המשקיעים צריכים לקרוא על מה E & P כבר עושה ומה היא מתכננת לעשות בתוכנית קידוח שלה כדי להבין היכן ההכנסות וההכנסות צמיחה יכול לבוא. יש הרבה גורמים שיש לקחת בחשבון - תמהיל השמן לעומת הגז, עלות הקידוח של כל טוב, העניין העסקי של החברה (ובעיקר אחוז הבעלות של הבאר) והתמהיל של בארות הפיתוח והאקספלורציה מְעַטִים. טוב יותר את E & P הוא על הגדלת הייצור בצורה חסכונית, כך גדל התשואה הפוטנציאלית על ההון העצמי לבעלי המניות. (כדי ללמוד עוד על ROE, לבדוק את

לשמור על העיניים שלך על ההחזר על ההשקעה ) אנליסטים בדרך כלל רואים את שיעור ההצלחה הכולל של הקידוח של החברה, המהווה את אחוז כל בארות קדוח שהוביל הייצור הכלכלי. אם החברה מתכננת לקדוח אותו סוג של בארות (ובמקומות גיאוגרפיים דומים) בעתיד כפי שהיה בעבר, שיעור ההצלחה קידוח בעבר יכול להיות קצת אינדיקטור להצלחה בעתיד. אם האנליסט בטוח שתוכנית הקידוח תצליח, יהיה לו אמון ביכולתה של החברה להגדיל את התפוקה ותזרים המזומנים בעתיד.

הפקה

המשקיעים נבונים לשקול את מגמת הייצור של E & P לפני השקעה במלאי שלה. E & Ps בדרך כלל לדווח על מספר נתוני הייצור, כגון שיעור הייצור היומי הממוצע, הייצור הכולל לתקופה ואת שיעור הייצור היציאה בכל הודעה לעיתונות רווח הגשת פיננסי. כמו ניתוח של כל חברה, המשקיעים רוצים לראות את הייצור (ולכן פוטנציאל הרווח) עם הזמן גדל ללא חומר המקביל עליות חדשות חוב וניירות ערך. השילוב של גורמים אלה, עם כל שאר הדברים להיות שווים, הוא מה מניע צמיחה למניה עבור E & P.

רווחיות

אנליסטים משתמשים בדוחות הכספיים של E & P יחד עם נתוני הייצור כדי לבחון הכנסות ועלויות על בסיס ליחידת ייצור. ההכנסה לחבית נפט שווה ערך (BOE) של הייצור קשורה קשר הדוק למחיר השוק השורר עבור נפט וגז. ההכנסה ליחידה יכולה להיות שונה באופן משמעותי ממחירי השוק אם E & P גידור הייצור באמצעות חוזים עתידיים. (למידע נוסף, קרא את

תדלוק עתידיים בשוק האנרגיה ) עלויות

עלויות E & P בדרך כלל כרוכות בעלויות תקופתיים בשלוש קטגוריות: עלויות תפעול מזומנים, הוצאות הנהלה וכלליות והוצאות דלדול ופחת (שהן עלויות שאינן במזומן). כדאי לבחון את כל הקטגוריות של עלות על בסיס יחידת הייצור כדי להעריך את המגמות ולהשוות את E & P לחברות אחרות בענף. E & Ps תמיד נוטלי מחיר בגלל אופי הסחורה שהם מייצרים ומוכרים, ולכן ניהול הרווחיות תמיד קשור באופן הדוק לניהול עלויות יעיל.

חשבונאות

חברות E & P עשויות להשתמש בשיטת המאמצים המוצלחים או בשיטת העלות המלאה כדי להסביר את פעילות החיפושים. בשיטת העלות הכוללת, כל עלויות החיפוש מהוונות במאזן ונזקפות כנגד הכנסות לאורך זמן בצורה של הוצאות ניכוי. על פי שיטת המאמצים המוצלחים, חברות רק מהוונות הוצאות הקשורות לגילוי עתודות חדשות ועובדות, ואילו עלויות הכרוכות בבארות כושלות ("חורים יבשים") נזקפות לרווח והפסד בתקופה בה הן נוצרות.

שתי השיטות יכולות ליצור הבדלים משמעותיים בהכנסות של E & P. שאר הדברים שווים, עלות ההדלפה, הפחת והפחתות בשיטת העלות המלאה תהיה גבוהה יותר בהשוואה לשיטת המאמצים המוצלחים. ללא קשר לשיטה החשבונאית המשמשת, כדי לקבל תחושה של עלויות הקידוח האנליסט חייב להסתכל מקרוב הן דוח הרווח והפסד תזרים מזומנים. עלויות החיפוש מסווגות כהוצאות הון על דוח תזרים מזומנים. (למד כיצד לקרוא פיננסים כראוי

מבוא ניתוח בסיסי .) זה חלקית בגלל ההבדלים בטיפול החשבונאי עבור עלויות החיפוש כי האנליסטים לעתים קרובות להסתכל תזרים מזומנים תפעולי למניה בעת הערכת E & Ps.

סיבה נוספת היא שעלויות החיפושים בדרך כלל מוכרות לצורכי מס בתקופה בה הן נוצרות, וכתוצאה מכך, חלק ניכר מהוצאות המס של E & P הוא של המגוון הנדחה.משקיעים רבים נפט וגז לשקול E & Ps לסחור על בסיס תזרים מזומנים, ולא על בסיס מחיר רווחים. לכן, אנליסטים לעתים קרובות הפרויקט תזרים מזומנים למניה להגיע מחירי היעד עבור מניות E & P.

עתודות

ניתוח עתודות נפט - הכמות המשוערת של פחמימנים בבעלות E & P הנמצאות עדיין בקרקע - חשובה מכיוון שמדובר במקור לכל הזרמים העתידיים של תזרימי מזומנים ותזרים מזומנים. ישנם מספר סיווגים נפוצים עבור עתודות.

רזרבות מוכחות הן אלה המהנדסים יש את אמון ביותר חישוב כי השדה הוכח על ידי בארות הערכה או בהפקת בארות. במילים אחרות, אנו יודעים כי פחמימנים הם שם כי הייצור נוצר מן המאגר. עתודות ייצור מוכחות הן עתודות המוכחות וצפויות להתאושש מבארות קיימות, ציוד קיים ושיטות תפעול שוטפות.

עתודות מוכחות מוכחות (הנקראות בדרך כלל "PUDs") הן עתודות שצפויות להתאושש מבארות חדשות על שטח לא מנוסה או מאזורים גיאולוגיים שלא נוצרו על ידי בארות קיימות.

החשיבות של NAV

המשקיעים בדרך כלל רוצים לראות צמיחה עתודות לאורך זמן, אם כי באופן כלכלי שיועיל לבעלי המניות. לכן, אם החברה כבר רכישת עתודות, האנליסטים ירצו להבטיח את המחיר ששולם עבורם היה סביר. עתודות חשובות גם בחישוב שווי הנכסים נטו (NAV) וערך הנכסים נטו למניה (NAVPS) עבור החברה. בדומה לערך בספרים, NAV מתייחסת לערך הנוכחי של תזרימי המזומנים לאחר מס מהעתודות (בדרך כלל בשיעור היוון של 10%) לבין הערך הנוכחי של תזרימי מזומנים מפעילות חיפוש עתידית. NAVPS משמש לעתים קרובות ערך E & P חברות באותה הדרך שבה אחד ישתמש בהערכת תזרים מזומנים מהוון עבור חברה תעשייתית או מוצרי צריכה. הנוסחה עבור NAVPS ניתן לתת כדלקמן:

Copyright © 2007 Investopedia. com

שים לב כי חישוב ה- NAV מבוצע בדרך כלל על ידי בעלי רקע הנדסי של נפט וגז, שכן גורם חשוב ביותר הוא הערך המוסף הנוסף מהחיפושים העתידיים. זה מספר קשה לחשב והוא תלוי אקראי של החברה לא מפותח לקוחות פוטנציאליים הקידוח באותו אקרים.

סיכום

כל מאגרי הנפט והגז מתכווצים עם הזמן. כדי לשמור על הרווחים ולהגדיל את הרווח, על E & Ps לקדוח בארות חדשות ולמצוא מאגרים או שדות חדשים. רווחים מהשקעות הון סיכון E & P פירושו למצוא חברות שיכולות לעשות זאת טוב - או לפחות טוב יותר - מאשר המוני המשקיעים חושבים שהם יכולים.