המחיר הוא מה שאתה משלם, הערך הוא מה שאתה מקבל

וורן באפט אמר פעם כי כמשקיע זה חכם להיות "פחד כאשר אחרים חמדנים חמדנים כאשר אחרים חוששים. "ההצהרה הזאת היא במידה מסוימת השקפה מנוגדת על שוקי המניות ומתייחסת ישירות למחיר של נכס: כאשר אחרים חמדנים, המחירים בדרך כלל מבשלים, ואחד צריך להיות זהירים מחשש שמא לשלם יותר מדי עבור נכס אשר לאחר מכן מוביל תשואות אנמיות. כאשר אחרים חוששים, זה עשוי להציג ערך טוב לקנות הזדמנות.

-> ->

זכור, המחיר הוא מה שאתה משלם, ואת הערך הוא מה שאתה מקבל לשלם מחיר גבוה מדי והחזרות הם decimated. כדי לפרט על זה, את הערך של המניה הוא יחסית את כמות הרווחים היא תיצור לאורך החיים של העסק שלה. בפרט, ערך זה נקבע על ידי היוון כל תזרימי המזומנים העתידיים חזרה לערך הנוכחי, ערך מהותי. לשלם מחיר גבוה מדי ואת התשואה הנוצרת כמו המניה gravitates בחזרה הערך הפנימי שלה לאורך זמן יהיה לשחוק. לפעול חמדנות כאשר אחרים מפחדים לקצור תשואות משופרות, תחת קבוצה נכונה של נסיבות: חיזוי חייב להיות נוכחים, ואירועים לטווח קצר שיוצרים את הורדת הדירוג הבא במחירי אסור שחיקה.

->>

של סיגרים באט קוקה קולה

וורן באפט הוא לא רק משקיע contrarian. הוא עשוי להיות מה שאתה יכול לכנות "משקיע ערך עסקי בכיוון. "כלומר, הוא לא קונה כל והכל רק בגלל שהוא על מכירה. זה היה הסגנון של בן גרהם (ובתחילה באפט). זה נקרא סגנון "סיגר-קת" של השקעה שבו אחד מרים סיגריות סיגר העסק מושלך הנחת בצד הכביש, למכור אותם בהנחות עמוקות לערך הספר עם אחד טוב puff שמאלה אותם. בן גרהם חיפש "רשתות נטו" או עסקים במחירים מתחת לנכסים נטו הנוכחי שלהם או נכסים שוטפים בניכוי סך ההתחייבויות.

למרות שוורן באפט החל את הקריירה שלו בדרך זו, נוכח ההזדמנויות האנמיות נטו, הוא התפתח. בעזרתו של צ'רלי מונגר, הוא גילה את ארץ העסקים המצטיינים, ביתם של קנדי ​​וקוקה-קולה (KO

KOCoca-Cola Co45) 47-1 09% Created with Highstock 4. 2. 6 ), עסקים עם כלכלה עמיד, תחרותי - החפיר - וניהול רציונלי, כנה. לאחר מכן הוא מחפש מחיר טוב ולנצל הזדמנויות כאשר אחרים חוששים. כפי שהוא אמר בעבר, זה הרבה יותר טוב לקנות עסק נפלא במחיר טוב יותר מאשר עסק טוב במחיר נהדר. סלט שמן: אל תעזוב את הבית בלי זה

אירועים מעוררי פחד המביאים להזדמנויות השקעה טובות יכולים לכלול גלי הלם קצרי טווח שנוצרו על ידי אירועים מקרו-כלכליים כגון מיתון, מלחמות, אדישות ענפית או לטווח קצר , התוצאות העסקיות המזיקות לא.

בשנות ה -60, הערך של אמריקן אקספרס (AXP

AXPmerican אקספרס Co96 29. 15% Created with Highstock 4. 2. 6 ) נחתך במחצית כאשר התגלה כי הבטחונות שבהם השתמשה להבטחת מיליוני דולרים של קבלות מחסן לא היו קיימות. הבטחונות המדוברים היו נפט לסלט והתברר שסוחר הסחורות אנתוני דה אנג'ליס זייף את רמות המלאי על ידי מילוי מיכליותיו במים תוך השארת שפופרות קטנות של שמן סלט בתוך הטנקים, כדי שהמבקרים ימצאו. ההערכה היא כי האירוע עלה AXP עולה על הפסדים של 50 מיליון דולר. לאחר שבדק את המודל העסקי של החברה, באפט החליט שהחפיר של החברה לא יושפע מהאירוע, ולאחר מכן השקיע 40% מכספי השותפות שלו במלאי. במהלך חמש שנים, AXP גדל פי חמישה.

The Gecko

בשנת 1976, GEICO היה מתנדנד על קצה של פשיטת רגל, בין היתר עקב שינוי המודל העסקי שבו הוא המורחב פוליסות ביטוח רכב לנהגים מסוכנים. עם הבטחות של דיוויד ביירן, מנכ"ל החברה דאז, שהחברה תחזור למודל העסקי המקורי שלה, השקיע באפט סכום התחלתי של 4 דולר. 1 מיליון בחברה אשר גדל ליותר מ -30 מיליון דולר בתוך חמש שנים. GEICO היא כעת חברה בת בבעלות מלאה של ברקשייר האת'ווי (BRKB

BRKBBerkshire Hathaway Inc186 68-0 32% Created with Highstock 4. 2. 6 ). גלי הלם כגון שערוריית סלט ושמן נסחף מודל עסקי ליצור ערך מותר וורן באפט כדי לקצור תשואות משמעותיות לאורך השנים. כדי להיות חמדנים כאשר אחרים חוששים היא חשיבה בעל ערך שיכול לקצור תגמולים משמעותיים עבור המשקיע.

השורה התחתונה

ברגע שהנער מתחיל לתת טיפים, אז הגיע הזמן לעזוב את המסיבה. צ'רלי מונגר השווה פעם שוק המניות המקציף למסיבת ערב השנה החדשה שהתמשכה זמן רב. התוסס זורם, כולם נהנים, לשעונים אין זרועות עליהם. לאף אחד אין מושג שהגיע הזמן לעזוב, וגם לא רוצים. מה דעתך על עוד משקה אחד? כמשקיע בעל ערך עסקי, חשוב לדעת מתי הגיע הזמן לעזוב ולהיות מוכן להזדמנות מושלמת זו, להיות חמדנים כאשר אחרים חוששים, אך עדיין להיות חמדנים להשקעה עם כלכלה ברי-קיימא לטווח ארוך ורציונלי , ניהול כנה.