קרנות גידור ממשיכות לגדול ככלי השקעה חלופי, במיוחד עבור אנשים בעלי ערך גבוה (HNWI). עם זאת, היו מספר בולט של קרנות גידור שנפגעו על ידי שערוריות מסחר בלתי חוקיים. יתר על כן, קרנות גידור מסוימות עוסקות במסחר בתדירות גבוהה (HFT, אשר קיבל פרסום שלילי כמו רמאות או מול ריצה של מסחר במניות קמעונאיות ומוסדיים.) רשות ניירות ערך (SEC) והממשל הפדרלי עדיין מנסים לקבוע את חוקיות גבוהה אלגוריתם מהיר עושה אלפי ואפילו עשרות אלפי עסקאות במסגרות זמן קטנות מאוד.המסחר פנים הוא בלתי חוקי בעליל, סוגים מסוימים של HFT ליפול לתוך שטח אפור יותר.

קרנות גידור מבקשות לספק תוצאות חיוביות בסוגים שונים של תנאי שוק, בניגוד לרוב קרנות הנאמנות המשקיעות במניות, קרנות גידור מבקשות להרוויח כסף בשוקי דובי או בשווקים תנודתיים. ביצועים טובים מציעים למשקיעים שלהם דרך לגוון את תיקי ההשקעות שלהם עם אסטרטגיות מתאם נמוכות לעומת שוק המניות גדול יותר.הם מבקשים לספק אלפא למשקיעים שלהם לעומת הבטא של השוק גדול יותר. 99> מספר הנכסים בניהול (AUM) בקרנות גידור גדל באופן משמעותי מאז 2000. היו כ 500 מיליארד דולר AUM בקרנות גידור בשנת 2002. מספר זה גדל ל 2 $. 13 טריליון בשנת 2015. מספר קרנות הגידור התפעוליות גדל גם כן. היו סביב 2, 000 קרנות גידור בשנת 2002. מספר זה גדל ל 10, 000 על ידי 2015.

רוב קרנות גידור מנוהלים בצורה אתית וישר ולשמור על האינטרסים שלהם המשקיעים כמו העדיפות הראשונה שלהם. עם זאת, תעשיית קרנות הגידור היא תחרותית ביותר. כמה קרנות יש תפסו העוסקים פרקטיקות בלתי חוקיות. יתר על כן, קרנות גידור רבות להשתמש HFT לעשות כסף עבור המשקיעים שלהם. פרקטיקות אלה נבדקות על ידי ה- SEC וה- Commodity Futures Trading Commission (CFTC). לא ברור אם פרקטיקות כאלה אינן חוקיות בשלב זה.

->>

פנימאי שערוריות המסחר

מספר קרנות גידור היו מעורבים שערוריות המסחר במידע פנים מאז 2008. שני המקצועיים ביותר פרופיל פנימי המקרים כוללים את קבוצת Galleon המנוהלת על ידי ראג 'ראגאראטנאם ו SAC קפיטל המנוהלת על ידי סטיבן כהן.

קבוצת Galleon ניהלה מעל 7 מיליארד דולר בשיאה לפני שנאלצה להיסגר בשנת 2009. המשרד נוסד בשנת 1997 על ידי רג'אראטנאם. תובעים פדרליים מואשם Rajaratnam עם מספר רב של סעיפים של הונאה ומסחר במידע פנים בשנת 2009. הוא הורשע ב 14 אישומים בשנת 2011 והחל מרצה עונש של 11 שנה. רבים מעובדי קבוצת גלאון הורשעו גם הם בשערורייה.

Rajaratnam נתפס במיוחד קבלת מידע פנימי מ Rajat גופטה, חבר מועצת המנהלים של גולדמן זאקס.לפני פרסום הידיעה, גופטה העביר לכאורה מידע על כך שוורן באפט השקיע בגולדמן זאקס בספטמבר 2008 בשיא המשבר הפיננסי. ראג'אראטנאם היה מסוגל לרכוש כמויות ניכרות של מניות גולדמן זאקס ולעשות רווח נכבד על המניות הללו ביום אחד.

Rajaratnam הורשע גם על חיובים אחרים במידע פנים. הוא טיפח קבוצה של אנשי מקצוע בתעשייה כדי לקבל גישה למידע מהותי. הוא במיוחד היה מספר קשרים בתעשיית הטכנולוגיה שסיפקו לו את המידע הזה.

סטיבן כהן וקרן הגידור שלו, SAC Capital, היו מעורבים גם שערורייה מסחרית מבולגן פנימי. סאק קפיטל ניהלה בסביבות 50 מיליארד דולר בשיאה. ה- SEC פשטה על ארבע חברות השקעות המנוהלות על ידי סוחרים לשעבר של SAC Capital בשנת 2010. במהלך השנים הבאות הגישה ה- SEC מספר אישומים פליליים נגד סוחרים לשעבר של SAC Capital.

מתיו מרטומה, לשעבר מנהל תיק ההשקעות של SAC, הורשע בהאשמות במסחר במידע פנים, שלכאורה הובילו לרווחים של למעלה מ -276 מיליון דולר עבור קרן הגידור. הוא השיג מידע פנימי על ניסויים בסמים קליניים של ה- FDA על תרופת אלצהיימר ש SAC Capital נסחרה אז.

סטיבן כהן לא התייצב מעולם בפני אישומים פליליים. במקום זאת, ה- SEC הגיש תביעה אזרחית נגד SAC קפיטל על אי-פיקוח נאות על הסוחרים שלה. משרד המשפטים הגיש כתב אישום פלילי נגד קרן הגידור בגין הונאות בניירות ערך ומרמה תיל. SAC Capital הסכימה ליישב את כל התביעות נגדה על ידי הודאה באשמה ותשלום של 1 $. 2 מיליארד קנס. קרן הגידור הסכימה אף היא להפסיק את ניהול הכסף החיצוני. נכון לאוקטובר 2015, כהן עושה עסקים כמו Point72, שמנהלת כ -14 מיליארד דולר מעושרו האישי.

מסחר בתדירות גבוהה

HFT היא דרך מסחרית מתקדמת המתאפיינת במהירויות גבוהות, מחזור גבוה של תפקידים והגשת הזמנות רבות שמעולם לא התמלאו. ההערכה היא כי בשנת 2009, כ -70% מכלל נפח המסחר בהון בארה"ב מעורבים HFT. מספר זה ירד ל -50% עד 2012. ישנם סוגים רבים של אסטרטגיות HFT. רבות מאסטרטגיות אלה משמשות למתן נזילות, הפחתת הצעות מחיר-ביקוש והעלאת יעילות השוק. לכן, כמה סוגים של HFT עשוי למעשה לטובת השוק. עם זאת, סביר להניח כי HFT שיחק תפקיד חשוב התרסקות פלאש 2010 של דאו ג 'ונס תעשייתי ממוצע.

ישנם סוגים אחרים של HFT כי הם מפוקפקים יותר. לדוגמה, רשות הפיקוח על התעשייה הפיננסית קנס טריליום, קרן ברוקרים, $ 2. 26 מיליון בשנת 2010 עבור העוסקים HFT פרקטיקות מפוקפקות. FINRA טענה כי Trillium נכנס הזמנות של גדלים משמעותיים אשר אין לו שום כוונה למלא עבור מניות מסוימות. הזמנות גדולות אלה לכאורה baited אחרים המשתתפים בשוק לקחת הזמנות בשוק. טריליום ביטלה את הצווים האלה לפני שמילאו אותם. תיווך לכאורה הרוויח בפועל זה על 46, 000 מקרים. הספר "Flash Boys" מאת מייקל לואיס הדגיש גם סוג אחר של HFT טורף יותר, אסטרטגיה שמנצלת תקנה פדרלית.תקנה מערכת שוק לאומי (NMS) דורש ברוקרים להשיג את המחירים הטובים ביותר עבור הזמנות הלקוח שלהם. המחיר הטוב ביותר של המניה מחושב על ידי מערכת ממוחשבת הנקראת "מעבדת המידע לניירות ערך" (SIP), שמאגדת את הצעות המחיר והצעות ל -13 חילופי מסחר ברחבי הארץ. עם זאת, תקנה זו אינה מפרטת כמה מהר SIP צריך לפעול.

חברות HFT לנצל פירצה זו על ידי שיתוף באיתור השרתים שלהם בבורסות השונות כדי לקבל גישה לפעילות בשוק זה. חברות אלה אז בעצם לנסות לרוץ הזמנות מראש הולך SIP ולקנות או למכור מניות לפני הזמנות אלה פגע החליפין. למרות הזמנים המדוברים הם רק אלפיות השנייה, זה מאפשר לחברות אולי להשיג יתרון לא הוגן. יתר על כן, פערים התמחור הם לעתים קרובות רק כמה סנטים. סוגים אלה של עסקאות מתבצעים לעתים קרובות אלפי פעמים ביום וכתוצאה מכך לגרור על הביצועים עבור משקיעים מוסדיים קמעונאיים לאורך זמן. רבות אסטרטגיות אלה גם לנצל בריכות כהה כי הם בבורסות פרטית לא גלוי לשוק גדול. ה- SEC הציע כללים חדשים בשנת 2015, כי ידרוש סוחרים HFT להירשם עם הרגולטורים הפיננסיים. יש שאלה אם זה יהיה כל השפעה על אסטרטגיות המסחר. נותר לראות כיצד ה- SEC יעסוק במסחר HFT לנוע קדימה.