a:

על פי תורת התיק המודרנית, או MPT, דרגות של שנאת סיכון מוגדרות על ידי התשואה השולית הנוספת שהמשקיע צריך לקבל יותר סיכון. התשואה השולית הנוספת הנדרשת מחושבת כסטיית התקן של התשואה על ההשקעה, או החזר ROI, הידוע גם בשם השורש הריבועי של השונות.

הרמה הכללית של שנאת הסיכון בשווקים מתבטאת בשתי דרכים: בפרמיית הסיכון הנמדדת על נכסים מעל רמת הסיכון וללא תמחור בפועל של נכסים חסרי סיכון, כגון אג "ח ממשלת ארה ב". ככל שהביקוש למכשירים בטוחים חזק יותר, כך גדול הפער בין שיעור התשואה של מכשירים מסוכנים לעומת מכשירים לא מסוכנים. המחירים של Treasurys צריך גם להגדיל, דוחף התשואות נמוך יותר.

- <->

תורת תיק מודרנית וסיכון

כאשר MPT הוכנס, ההגדרה שלו של סיכון, או סטיית התקן מהממוצע, נראה לא מקובל. עם הזמן, סטיית התקן הפכה ככל הנראה למדד הנפוץ ביותר לסיכון השקעות.

סטיית תקן מראה עד כמה דרמטית החזרות הנכס מתנודדות על פני תקופה של זמן. טווח המסחר סביב המחיר הממוצע ניתן ליצור באמצעות upswings ו downswings כפי שנמדד על ידי סטיית תקן. המשקיעים משתמשים במידע זה כדי להעריך תשואות אפשריות לתיקים עתידיים.

מי יותר סיכון averse נוטים רוצה נכסים עם סטיות תקן נמוך יותר. סטייה נמוכה יותר מהממוצע מרמזת על כך שהמחיר של הנכס חווה פחות תנודתיות, ויש סבירות נמוכה יותר לאובדן גדול. המשקיעים האגרסיביים חשים בנוח עם סטיית תקן גבוהה יותר, משום שהיא מעידה על כך שהתשואות הגבוהות יותר אפשריות.

סטיית התקן הסיבה מקובל כל כך הרבה היא תמיד באה לידי ביטוי באותן יחידות באותו הפרופורציות כמו הנתונים הבסיסית. לדוגמה, סטיית התקן של גובה באה לידי ביטוי ב רגליים או אינץ ', בעוד סטיית תקן מחירי המניות מצוטט במונחים של מחיר דולר למניה. מדדי סיכון אחרים מתפתחים בהתאם ל- MPT, כולל בטא, R-squared ושיעור תחלופה.

-> <->

פגמים אפשריים עם MPT וסיכון

למרות נדיר מבחינה היסטורית, זה אפשרי יש קרן נאמנות או תיק השקעות עם סטייה תקן נמוך להפסיד כסף. איבוד תקופות בשוק נוטה להיות תלול וקצר; נכסים סטיות תקן נמוך נוטים להפסיד פחות בתקופות זמן קצר יותר מאחרים. עם זאת, מאז מידע הסיכון הוא לאחור לאחור, אין ערובה חוזרת עתידיים בצע את אותו דפוס.

בעיה גדולה יותר, מסובכת יותר, היא שסטיית תקן היא יחסית בטבע. נניח משקיע מסתכל על שתי קרנות נאמנות מאוזנת. אחת יש סטיית תקן של חמש יחידות והשני סטיית תקן של 10 יחידות.ללא מידע אחר, MPT לא יכול להגיד למשקיע אם חמש הוא נמוך, ממוצע או גבוה. אם חמש נמוך, 10 עשוי להיות ממוצע. אם חמש הוא גבוה, 10 עשוי להיות גבוה מאוד. המשקיעים באמצעות סטיית תקן צריך לקחת את הזמן כדי למצוא את ההקשר המתאים.